Illinois cambia de calificación de “negativa a estable” | Illinois changes its rating from “negative to stable”

August 2, 2019

Fitch Ratings cambió el miércoles su perspectiva sobre la calificación crediticia de Illinois de "negativa" a "estable", una buena noticia para el estado, que tiene la peor calificación crediticia de la nación.

Si bien las perspectivas mejoraron, Fitch Ratings mantuvo la calificación BBB del estado en su lugar. Eso significa que la calificación crediticia del estado permanece justo por encima de un estado muy por debajo, donde ha estado durante años.

Las calificaciones de "BBB '' [Calificación de incumplimiento del emisor] y [Obligación general] de Illinois continúan reflejando un patrón continuo de desempeño operativo débil y una toma de decisiones fiscales irresoluta que ha producido una posición crediticia muy por debajo del nivel que la base económica general del estado y una capacidad legal independiente considerable para controlar su presupuesto de otra manera apoyaría ”, escribieron los analistas de Fitch en un informe. "La posición elevada de responsabilidad a largo plazo del estado sigue siendo un desafío crediticio clave".

Illinois ha luchado durante años con bajas calificaciones de bonos debido a años de déficit presupuestarios, crecientes pasivos de pensiones no financiados y disfunción política que condujo a un estancamiento presupuestario de varios años. Una calificación de bonos más baja para los bonos del gobierno significa que los contribuyentes tienen que pagar más cuando el gobierno pide prestado dinero para cosas como carreteras, puentes y otros proyectos de infraestructura.

En 2017, justo antes de que los legisladores anularan el veto del gobernador Bruce Rauner de un aumento del impuesto sobre la renta y un presupuesto estatal, las agencias de calificación advirtieron que el estancamiento continuo podría dañar la calificación crediticia del estado. La calificación del estado no cambió, ni su perspectiva, incluso después de que se aprobó el aumento de presupuesto e impuestos.

El miércoles, Fitch dijo que cambió la perspectiva de Illinois de "negativa" a "estable" debido a una ganancia inesperada de más de $ 1.4 mil millones en mayores ingresos fiscales en abril de este año.

"La sorpresa positiva de los ingresos de abril observada en Illinois y otros estados, apoyó un aumento significativo en los ingresos estimados del año fiscal 2020, facilitando el camino hacia la adopción del presupuesto y permitiendo que el estado reduzca (pero no elimine) la dependencia de medidas no recurrentes". Informe Fitch dijo. "El estado ahora tiene un plan presupuestario 2020 plausible y alcanzable, dejando al estado mejor posicionado desde una perspectiva fiscal, y el potencial para una baja de calificación en el corto plazo ha disminuido".

El informe de Fitch señaló que la enmienda constitucional propuesta por los votantes considerará el próximo año para permitir un impuesto progresivo sobre la renta que cobraría tasas más altas para los que ganan más.

"Sin embargo, las ganancias recientes son algo tenues y su sostenibilidad depende de las acciones del estado durante los próximos años", dijo el informe, "particularmente en torno a la iniciativa de votación de noviembre de 2020 sobre el impuesto sobre la renta individual graduado".

A pesar de la mejora de las perspectivas, el estado continúa enfrentando desafíos crediticios.

"La implementación de propuestas para diferir o alterar de manera similar las obligaciones de pensiones anuales sin compensar las medidas para reducir los costos a largo plazo también podría desencadenar una rebaja", dice el informe. "[Gobernador J.B. Pritzker] había propuesto una medida de este tipo en su presupuesto ejecutivo que Fitch señaló anteriormente como una preocupación de calificación, pero el presupuesto promulgado no incluía cambios significativos en las pensiones ”.

Pritzker había querido extender el tiempo que Illinois tiene para obtener sus pensiones subfinanciadas hasta un 90 por ciento financiado, transferir activos estatales a los fondos de pensiones, emitir más deuda para hacer algunos pagos de pensiones y hacer que un plan de compra de pensiones sea permanente. La agencia de calificación tenía preocupaciones con todas esas propuestas. Pero después de la ganancia inesperada de abril, la mayoría de esas propuestas no fueron necesarias. El estado expandió el plan de compra, pero no lo hizo permanente.

"Illinois sigue siendo muy limitado en su capacidad para revisar los costos de los beneficios debido a las limitaciones constitucionales del estado [en la disminución de los beneficios de pensiones]", escribieron los analistas.

El informe también se refirió al impuesto estatal sobre seguros de salud, que formaba parte del paquete presupuestario aprobado en junio, y señaló que aún no ha sido aprobado por el gobierno federal.

"El rechazo absoluto de la evaluación de la MCO de Illinois, o la aprobación a un nivel reducido podría obligar al estado a hacer ajustes a mediados de año en 2020", según el informe.

 

  1.  

El capitolio del estado de Illinois en Springfield, Illinois.

 

 

 

 

Illinois changes its rating from “negative to stable”

 

By Greg Bishop

 

Fitch Ratings moved its outlook on Illinois' credit rating from “negative” to “stable” Wednesday, good news for the state, which has the worst credit rating in the nation.

                While the outlook improved, Fitch Ratings kept the state’s BBB rating in place. That means the state's credit rating remains just above junk status, where it has been for years.

                “Illinois' 'BBB' [Issuer Default Rating] and [General Obligation] ratings continue to reflect an ongoing pattern of weak operating performance and irresolute fiscal decision-making that has produced a credit position well below the level that the state's broad economic base and substantial independent legal ability to control its budget would otherwise support,” Fitch analysts wrote in a report. “The state's elevated long-term liability position remains a key credit challenge.”

                Illinois has for years struggled with low bond ratings because of years of budget deficits, growing unfunded pension liabilities and political dysfunction that led to a multi-year budget impasse. A lower bond rating for government bonds means taxpayers have to pay more when the government borrows money for things such as roads, bridges and other infrastructure projects

                In 2017, just before lawmakers overrode then Gov. Bruce Rauner’s veto of an income tax increase and a state budget, rating agencies warned the continued stalemate could hurt the state’s credit rating. The state’s rating didn’t change, nor did its outlook, even after the budget and tax increase passed.

                On Wednesday, Fitch said it changed Illinois outlook from "negative" to "stable" because of a windfall of over $1.4 billion of increased tax revenue in April this year.

                “The positive April revenue surprise seen in Illinois, and other states, supported a significant increase in fiscal 2020 estimated revenues, easing the path to budget adoption and allowing the state to reduce (but not eliminate) reliance on non-recurring measures,” the Fitch report said. “The state now has a plausible and achievable 2020 budget plan, leaving the state better positioned from a fiscal perspective, and the potential for a rating downgrade in the near-term has receded.”

                The Fitch report noted the proposed constitutional amendment voters will consider next year to allow for a progressive income tax that would charge higher rates for higher earners.

                “The recent gains, however, are somewhat tenuous and their sustainability hinges on the state's actions over the next several years,” the report said, “particularly around the November 2020 ballot initiative on the graduated individual income tax.”

                Despite the outlook upgrade, the state continues to face credit challenges.

                “Implementation of proposals to defer or similarly alter annual pension obligations without offsetting measures to reduce long-term costs could also trigger a downgrade,” the report said. “[Gov. J.B. Pritzker] had proposed such a measure in his executive budget that Fitch previously noted as a rating concern, but the enacted budget did not include significant pension changes.”

                Pritzker had wanted to make extend how long Illinois has to get its underfunded pensions up to 90 percent funded, transfer state assets to the pension funds, issue more debt to make some pension payments, and make a pension buyout plan permanent. The rating agency had concerns with all of those proposals. But after the April windfall, most of those proposals weren’t needed. The state did expand the buyout plan, but didn’t make it permanent.

                “Illinois remains very constrained in its ability to revise benefit costs given state constitutional limitations [on diminishing pension benefits],” analysts wrote.

                The report also touched on the state’s health insurance tax, which was part of the budget package that passed in June, noting that has yet to be approved by the federal government.

                “Outright rejection of Illinois' MCO assessment, or approval at a reduced level could force the state to make mid-year adjustments in 2020,” according to the report.

               

  1.  

The Illinois State Capitol in Springfield, Illinois.

 

 

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